Récord de capitales en mercados emergentes impulsa inicio del año

Durante el mes de enero se presentó el mayor flujo de capitales hacia mercados emergentes para un mes similar en 21 años; esto lo informó el Instituto de Finanzas Internacionales. De acuerdo con información que recabaron expertos del instituto en este primer mes del año y a pesar de la incertidumbre económica y política mundial, se registró la entrada de 98 mil 800 millones de dólares a este tipo de mercados.

Siendo un flujo mensual que superó por seis el ingreso observado en enero del 2025, rebasando también el histórico marcado en enero del 2018, cuando los emergentes atrajeron 74 mil 400 millones de dólares en conjunto.

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Al interior del reporte mensual «Rastreador de flujos de capital hacia emergentes» explicaron que este renovado atractivo incorpora una importante aceleración desde los 32 mil 600 millones que ingresaron en diciembre.

Los expertos identificaron entre los factores de impulso para este atractivo la emisión de deuda soberana de mercados emergentes (como México), el sólido desempeño de los mercados en moneda local, que reforzó la solidez de las inversiones de cartera, y la dinámica cambiaria favorable que ha mantenido la deuda local, especialmente en mercados con marcos de política macroeconómica increíbles.

Ellos subrayaron que el atractivo de los emergentes fue diferenciado en función de características propias, como los que tienen contenidos los riesgos de financiamiento. Tomaron el caso de Indonesia, donde el endeudamiento y debilidad del mercado interno han sido fuente de preocupación y salida de capitales.

Este comportamiento resultó sorprendente para los expertos del instituto dado el contexto geopolítico que no impidió la amplia reactivación de los activos de mercados emergentes a nivel agregado.

En el análisis, un inicio de año coordinado, sostuvieron que el carry trade tuvo un papel fundamental en las entradas de deuda, especialmente donde las condiciones de financiamiento y volatilidad se mantienen favorables.

Como lo explican analistas, el carry trade es una estrategia de inversión donde se obtienen ganancias a corto plazo por el diferencial de tasas de interés. Los inversionistas piden prestado en un país donde las tasas son muy bajas, como Japón, y se invierte en un país donde las tasas son más altas, como México.

De acuerdo con el análisis del instituto, liderado por el economista senior de la organización, Jonathan Fortun, el impulso del carry no será permanente, especialmente en la medida en que continúe la normalización de la política monetaria global, lo que puede alterar gradualmente la dinámica de financiamiento.

En el análisis explican que, mientras las condiciones del dólar sigan siendo, en términos generales, favorables y los riesgos para el crecimiento global no se intensifiquen de forma abrupta, «es probable que los flujos de portafolio hacia los mercados emergentes se mantengan constructivos en los próximos meses, aunque con una mayor diferencia entre países e instrumentos».

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